北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(dào)。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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