哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思

　　上市公司(sī)退市(shì)在A股早已不稀奇，但连带(dài)着可转债一起退市却是个(gè)新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连续(xù)20个交易(yì)日低于1元，触及退市指标，公司股票及其可转债被(bèi)终止上市，搜(sōu)特转债或(huò)成为首只因(yīn)正股退(tuì)市而强制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及(jí)退市指标被终止上市，其可转债已进入退市整理期(qī)，引发(fā)投资(zī)者对可转(zhuǎn)债信用风险的(de)担(dān)忧。

　　可(kě)转债兼具债券和(hé)股票(piào)双重属性，自诞生以来颇受市场欢(huān)迎。一个(gè)广(guǎng)为流传的说法是，可(kě)转债“下(xià)有(yǒu)保底，上不(bù)封顶”，即(jí)上涨时(shí)有“股性”加油，下跌时有“债性”托底(dǐ)，投资者(zhě)“进可攻退可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚不赔(péi)。在(zài)可转(zhuǎn)债30多年发(fā)展中，此前一直(zhí)未出现(xiàn)因正股(gǔ)退市而退市的情况，也未发生过(guò)实质性(xìng)违约事件(jiàn)。

　　随着搜特转债等(děng)的退(tuì)市，零(líng)违约历史或将被打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出水面(miàn)。虽说可(kě)转债退(tuì)市后，依然可以执行赎回(huí)和回售(shòu)等条款，但(dàn)由于(yú)大多数上市公司是因经营不善(shàn)导(dǎo)致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能性较大。而(ér)如果启动破产(chǎn)重整(zhěng)，公司发行的可转债划归(guī)为普通(tōng)债权，清偿顺序相对靠(kào)后，刚(gāng)性兑付(fù)亦(yì)存在(zài)很大不确定性(xìng)。

　　接连(lián)2只可转债(zhài)退市，投资者蓦(mò)然发现，“长期稳定(dìng)的羊(yáng)毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实上，可转债退市并非完全出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所(suǒ)上(shàng)市规(guī)则(zé)，上(shàng)市公(gōng)司股票被终(zhōng)止(zhǐ)上市(shì)的，其发行(xíng)的可(kě)转(zhuǎn)债及(jí)其他衍(yǎn)生品种应当终(zhōng)止上市。过去(qù)A股(gǔ)退(tuì)市难、退市少，成就了可转债(zhài)30多年零退市、零违约的“神话(huà)”。随着全面注册制改(gǎi)革(gé)的持续推进(jìn)，市场优胜劣汰加快，常态化退(tuì)市机(jī)制正在形(xíng)成，以上(shàng)市股为锚的可转债也跟着出清(qīng)，违约风险(xiǎn)随之上升(shēng)。退市，或将成(chéng)为可(kě)转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展(zhǎn)，生态在改变(biàn)，投资者(zhě)没有理(lǐ)由一成不变，是(shì)时候重塑(sù)对(duì)可转债的认知了。投资者要(yào)改变“闭(bì)眼(yǎn)买债(zhài)”的路径依(yī)赖，学会优择(zé)品种，规避风险。在选择债券时，要理(lǐ)性评(píng)估正股基本面、成长性、估值水平以及发债(zhài)公(gōng)司(sī)偿债能(néng)力等(děng)，防范债券退市、违约(yuē)风险；在取舍标的时，应远离正股业绩表(biǎo)现不佳、估值较低、退市风险较高(gāo)的标的，而选(xuǎn)择(zé)正股经(jīng)营效益良好、估值合理且(qiě)随市场下(xià)跌估值出现(xiàn)压(yā)缩的标的。并密切(qiè)关(guān)注(zhù)可转债市场风格变(biàn)化(huà)，及时调整(zhěng)配(pèi)置比例和结(jié)构(gòu)，学(xué)会在市场波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势变化。目前关于(yú)可(kě)转(zhuǎn)债的退市处理(lǐ)还有不少空白和盲(máng)点(diǎn)，监管部门应(yīng)尽快打齐补丁，给予(yǔ)市场明确预期。比(bǐ)如(rú)，可(kě)进一步明确可转债在退市后(hòu)是否仍(réng)存(cún)在交(jiāo)易可(kě)能、是(shì)否(fǒu)还拥有转股(gǔ)功能等。同时，应加强对可转债的风险(xiǎn)防(fáng)控，强(qiáng)化(huà)发行(xíng)前的信用评(píng)级，对于信用(yòng)资质较(jiào)弱的公司，可考虑提(tí)高(gāo)担保资产(chǎn)与回售(shòu)条款等相(xiāng)关要求，适(shì)当(dāng)提升准入门槛，以更好保护投资者(zhě)利益(yì)。

　　全面注册制下，证券市场(chǎng)将迎(yíng)来全方位、根本性的变化。过去一些“无(wú)脑买入”“跟(gēn)风买入”的(de)简单套路(lù)行不通(tōng)了，一些规则(zé)制度上的短板不能视而不(bù)见了。各市场参与主体还需顺时应势(shì)，调整哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(zhěng)包括(kuò)可(kě)转(zhuǎn)债在内的投资方(fāng)法，完(wán)善配套制度，提升(shēng)风险意识，共促A股市场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思