财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成本。

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