财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的(de)委员会一(yī)致投票(piào)通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个问题(tí)的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。<fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式/p>

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决(jué)策(cè)委(wěi)员会(huì)没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易(yì)中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记，此举也引发了(le)大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(zuò)为金融(róng)市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。<fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式/p>

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