财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖trong>。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。