财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差损，要(yào)求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分(fēn)红书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包(bāo)括中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待(dài)监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资(zī)产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管按(àn)产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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