今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(d悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望e)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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