关注市场热点消息(xī)。

　　美联储(chǔ)布拉(lā)德：利率(lǜ)可(kě)能(néng)需要进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可(kě)能不(bù)得不进一(yī)步提高利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表(biǎo)现(xiàn)再决定6月应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通(tōng)胀(zhàng)实(shí)质性下降”才能(néng)确信没有必(bì)要(yào)加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我认为基线情(qíng)境是经济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中(zhōng)鹰派官员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦(bāng)公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地(dì)利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银行5月(yuè)5日表示，香港(gǎng)与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是(shì)香港(gǎng)及其他国(guó)家(jiā)和(hé)地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港与内地基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安(ān)排，参与内地银行间金融衍(yǎn)生品市场。初期可交易品种为(wèi)利率互(hù)换产品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境内投(tóu)资者需与外汇交易中心签署报(bào)价商协议，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利率(lǜ)互换集(jí)中清(qīng)算(suàn)业务的清(qīng)算会员或该类(lèi)会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为(wèi)符(fú)合人(rén)民银行要(yào)求并(bìng)完成内地(dì)银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)机构投资者，并经(jīng)外(wài)汇(huì)交易中心开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资者需同(tóng)时(shí)申(shēn)请成(chéng)为(wèi)场外结算(suàn)公(gōng)司的清(qīng)算会员或(huò)该类会员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌(pái)的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌(pái)，并发布公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告(gào)称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可(kě)转债(zhài)仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分(fēn)实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所(suǒ)债券交易规则》第一百三十条等相关(guān)规(guī)定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的发生(shēng)，上(shàng)交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出(chū)尽后，市场情(qíng)绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期(qī)过(guò)后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加(jiā)息预期以及欧美(měi)银(yín)行业危机的继(jì)续发酵，国际(jì)原(yuán)油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加息周期(qī)的(de)第十次加(jiā)息，也可能(néng)是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步伐。在(zài)外(wài)围(wéi)利空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)情绪(xù)出现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘走弱后也迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货(huò)研究所(suǒ)油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)连续下降(jiàng)支撑盘(pán)面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场(chǎng)的(de)强力反(fǎn)弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她表(biǎo)示，一方(fāng)面源(yuán)于餐饮端(duān)的利多预期(qī)。油(yóu)脂相(xiāng)关上市企业一(yī)季度业绩(jì)大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据(jù)显(xiǎn)示，假期前三(sān)天日均发送人数(shù)和(hé)2019年(nián)、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味(wèi)着油脂餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存(cún)在一(yī)轮补库需求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现货供应(yīng)仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)，豆油(yóu)累库速度放(fàng)缓；而棕榈油(yóu)方面，产(chǎn)地(dì)库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼(ní)棕榈油(yóu)2月(yuè)库存(cún)环比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费(fèi)180万(wàn)吨，分项数(shù)据和1月(yuè)几乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存减少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价(jià)格在本周(zhōu)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西(xī)亚棕榈油整体数据偏(piān)弱(ruò)，出(chū)口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但(dàn)在(zài)价格持(chí)续下跌后(hòu)，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预期下降的(de)乐观情绪(xù)，推动期价快速反弹，而库(kù)存预估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马(mǎ)来西亚国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师贾晖表(biǎo)示(shì)，外(wài)盘带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空(kōng)因(yīn)素逐步弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一(yī)些(xiē)支(zhī)持。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五公(gōng)布的一项调查显示，全球第(dì)二大棕榈油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月(yuè)以来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚(yà)国内使用量增加(jiā)。受访(fǎng)的九位分析师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来(lái)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来(lái)西亚和国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程亚棕榈(lǘ)油库存下降的主要原因来(lái)自于(yú)产量的(de)季节性减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)印尼国内出口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内(nèi)棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要是(shì)受到(dào)年初(chū)国内疫情(qíng)防控(kòng)措施优化调(diào)整(zhěng)带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一(yī)步(bù)刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出(chū)口政策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据(jù)保持谨慎态度(dù)。中国和(hé)印度作(zuò)为全球主要的(de)棕榈油进口国(guó)，虽然(rán)库存(cún)都不同程度下降，但都仍处于(yú)历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处于年(nián)内(nèi)低位，无(wú)法满足(zú)当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需(xū)求国库存(cún)偏(piān)高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然(rán)没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随着产量季(jì)节性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库更多是供(gōng)需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动的结(jié)果。随着产地(dì)挺价(jià)，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是(shì)，国(guó)内油(yóu)脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累(lèi)库，需要进口增加，也(yě)就是说进(jìn)口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地库(kù)存压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因此顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，未来产(chǎn)地的累库必将(jiāng)早(zǎo)于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏明显利多(duō)因素驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不过，从更长的年度时(shí)间周期来看，在厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺气候的(de)预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气候(hòu)的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层(céng)面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾(wěi)声，欧洲央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在(zài)外围(wéi)利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业的(de)任何可(kě)能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大(dà)油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国内市(shì)场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到(dào)港的预期(qī)对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也(yě)使得油(yóu)脂整(zhěng)体的行情(qíng)难以(yǐ)表现得特(tè)别(bié)强势。不过，油脂(zhī)的(de)估(gū)值(zhí)在偏低(dī)的油(yóu)粕(pò)比和(hé)当(dāng)前年度南(nán)美大豆(dòu)的减产预期的(de)逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单(dān)边行情仍(réng)将比较多(duō)地被(bèi)宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来，由于(yú)美联(lián)储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此对大(dà)宗商(shāng)品市场的利(lì)空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)来说，虽然(rán)生物(wù)柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到(dào)产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和食用消费各(gè)占一半，但各国生(shēng)物(wù)柴油政(zhèng)策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原(yuán)油(yóu)及宏观市(shì)场的波动，而出现生(shēng)物柴(chái)油产量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用(yòng)作为(wèi)消费必(bì)需(xū)品，宏观(guān)因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身(shēn)基本面(miàn)对价格波动仍然(rán)将起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程