5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本(běn)会(huì)带(dài)来股(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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