金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(j芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好iào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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