金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登记狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)业(yè)务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务规(guī)则等文件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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