在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将其(q幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会í)周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的(de)最低水平。对于只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期(qī)的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策(cè)略师表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御(yù)股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这(zhè)一立场表明(míng)，人们(men)相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量(liàng)保持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃(táo)离时，只做多的(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银(yín)行称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年区(qū)间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨时(shí)买入股票(piào)。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续(xù)数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能会促使量化(huà)基金(jīn)改变路(lù)线(xiàn)，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和企业(yè)财报也(yě)提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来看，这还(hái)不(bù)足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连(lián)美联储官(guān)员也(yě)预测(cè)今年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御(yù)性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从(cóng)第(dì)三季度(dù)开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会