北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如(rú)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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