本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户(hù)需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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