5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分(f迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huá迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子n)境(jìng)，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)荡市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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