财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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