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什么是人员类型人员类型有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一什么是人员类型人员类型有哪些路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī什么是人员类型人员类型有哪些)范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的(de)全年宏(hóng)观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带(dài)动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作(zuò)为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向之一(yī)，将充分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回(huí)暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们(men)建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回(huí)报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确(què)定(dìng)性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较大。