美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧一本书多重，一本书多重有一斤吗洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān一本书多重，一本书多重有一斤吗)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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