在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野村日经(j学生党如何自W，如何自我安抚īng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。学生党如何自W，如何自我安抚p>

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股学生党如何自W，如何自我安抚(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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