财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(z大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思hǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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