昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性(xìng)银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低(dī)加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的(de)一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人(rén)都(dōu)要经(jīng)历(lì)为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为1多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗1％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率延(yán)长至(zhì)今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数(shù)量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文(wén)件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态(tài)下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在(zài)国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机(jī)卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看(kàn)，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地未来(lái)供需(xū)转宽松的(de)交易(yì)逻(luó)辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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