个(gè)人养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实(shí)践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务(wù)正在(zài)获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基(jī)金最主要的代(dài)销方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成(chéng)为(wèi)大型(xíng)券商(shāng)们(men)财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人养(yǎng)老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责(zé)人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理(lǐ)的(de)角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特(tè)征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译引入个人养老金可(kě)投资的(de)产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客(kè)户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开的(de)2022年(nián)报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人(rén)养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服(fú)务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商(shāng)财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客户(hù)服务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的(de)重点服务，对其他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和(hé)不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务(wù)的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成(chéng)“千(qiān)人千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长(zbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译hǎng)期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低(dī)风险偏好(hǎo)的客户(hù)可(kě)选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资(zī)收(shōu)益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客(kè)户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前(qián)的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期(qī)待能够(gòu)从政策(cè)端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年(nián)多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激(jī)了(le)不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退(tuì)休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参(cān)与(yǔ)该(gāi)项业(yè)务的险企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露(lù)的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解决客户(hù)对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还(hái)发力(lì)个(gè)人(rén)养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的(de)养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需(xū)求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划为央企(qǐ)与国(guó)企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主(zhǔ)开(kāi)发建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出的(de)新服务，体(tǐ)现了在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业(yè)务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和(hé)客户认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了哪些(xiē)困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半(bàn)年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨(zī)询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存储的(de)只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(hù)则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难(nán)以达(dá)到资(zī)产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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