今年A股(gǔ)市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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