衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加息会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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