5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大(dà)国有银行为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调(diào)也(yě)是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份社融(róng)数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产端收(s都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗hōu)益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗>光(guāng)大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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