中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuà保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(d保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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