周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高(gāo)位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌(diē)，当日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处(chù)于估值(zhí)低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产(chǎn)品也(yě)位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收(shōu)益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获(huò)取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构(gòu)分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪(hù)指下(xià)跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的(de)低(dī)估值央企(qǐ)或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成(chéng)为了(le)可能(néng)。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资(zī)金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气(qì)度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将(jiāng)促(cù)进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因素影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台(tái)。

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