北京时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大(dà)会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享了投(tóu)资、成功以及(jí)长寿(shòu)的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班人”等(děng)热点话题(tí)进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示(shì)，他和(hé)芒格(gé)依然(rán)高(gāo)度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tá始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗i)积电在(zài)产业链中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)买(mǎi)卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成(chéng)三个阶段的(de)交易，第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩(jì)对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股(gǔ)权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有(yǒu)权提(tí)高到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太(tài)合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品很难(nán)让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们(men)希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个(gè)具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力的分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题不(bù)在于是否(fǒu)开新店。我和查理为(wèi)了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的(de)历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说(shuō)，电(diàn)影行(xíng)业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少(shǎo)了(le)，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也不(bù)能减少其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视暴(bào)雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)回复(fù)：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有(yǒu)监(jiān)管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出色了，为了(le)达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积(jī)极地进(jìn)行了合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们最终一定(dìng)会(huì)成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的(de)问题。我还(hái)不清(qīng)楚最终(zhōng)结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高(gāo)度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业(yè)务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每(měi)年(nián)的(de)权重都在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么(me)是正确的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做(zuò)一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹(píng)果的(de)商(shāng)业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱的时(shí)候(hòu)都(dōu)有自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃(qì)他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在一个季度内快速买入卖出台积(jī)电(diàn)的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最重要的(de)公(gōng)司之(zhī)一，即使(shǐ)是(shì)5至20年(nián)后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过(guò)，尽管很(hěn)多人想要(yào)提高(gāo)美国(guó)的(de)芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我(wǒ)看来，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公(gōng)司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但他(tā)很(hěn)有才华(huá)。所以，他(tā)高估了一个(gè)不(bù)需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的(de)目标(biāo)。我们的(de)不(bù)同之处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定性(xìng)高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的(de)生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很长一段(duàn)时间(jiān)内，我和查理都觉得(dé)，汽车(chē)行业(yè)太艰难了(le)。例(lì)如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽车公司(sī)1932年(nián)的年度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品(pǐn)牌(pái)只有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此外(wài)，美国的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格(gé)补(bǔ)充道，“但事实(shí)也(yě)并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答(dá)新加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的(de)问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发现(xiàn)自动化(huà)操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因(yīn)为人(rén)工智能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾带我(wǒ)去(qù)看微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变(biàn)全世界，但它并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机会在降低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的机会在相对降低，但这并(bìng)不代(dài)表没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现(xiàn)在(zài)，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等(děng)领域都有新的改变(biàn)，新的事物(wù)永远在不断出(chū)现，而(ér)且会取(qǔ)代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解(jiě)决(jué)一些(xiē)环境方(fāng)面的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美(měi)国的(de)公(gōng)共事业公司(sī)，我们希望(wàng)能够在全国的每(měi)一个州制定不同的(de)计划(huà)，然后(hòu)将这些计划(huà)进(jìn)行(xíng)整合。我们也将我们的目(mù)标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望(wàng)能够(gòu)取得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷(gǔ)银行破(pò)产(chǎn)事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的限(xiàn)额是(shì)25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不(bù)会让债务(wù)上限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向美国公众解释为什么只有25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不(bù)应该发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年(nián)来(lái)，银行系(xì)统发生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一(yī)件非常(cháng)明智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在已经是(shì)2023年了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保证(zhèng)金要求(qiú)的(de)责(zé)任。他们改变了(le)很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为我们都(dōu)知道(dào)，借(jiè)了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储(chǔ)解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍在批(pī)评(píng)美(měi)联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正在履行其(qí)职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示(shì)，我(wǒ)们在第(dì)二次(cì)世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括学校的(de)孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道会发(fā)生什(shén)么，因(yīn)为在目前的(de)情(qíng)况下(xià)，可能会发(fā)生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承(chéng)担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银(yín)行

　　巴(bā)菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银行(xíng)投资方法，不做别(bié)人做的(de)一些风险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个(gè)非常不错(cuò)的投资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修正法(fǎ)案(àn)》没(méi)有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看(kàn)不(bù)到任何其他(tā)货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控(kòng)制我们的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生的时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额的(de)货币才(cái)能(néng)解决问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去(qù)信心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们(men)知道这不(bù)是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司(sī)涉及保险业务，但没(méi)有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一(yī)年(nián)的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也(yě)取得(dé)了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的商业(yè)地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多(duō)地方市中(zhōng)心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的(de)机(jī)遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密(mì)切关注这(zhè)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确(què)实经历了(le)一段困难时间，但好在我们走出疫情和(hé)供(gōng)应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的(de)长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的(de)历史上

　　没有一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪(xù)作(zuò)出(chū)错(cuò)误(wù)的投资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一(yī)个(gè)没有感情的(de)人(rén)，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资(zī)或商业决定时成为一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如(rú)果我们拥有更多的(de)企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额(é)，作为伯(bó)克希尔的(de)所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不需要花(huā)任(rèn)何(hé)钱。我(wǒ)们投(tóu)资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元(yuán)的股东(dōng)权益和超过300亿美(měi)元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常有限的(de)

　　关(guān)于是否(fǒu)对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特回答道，为(wèi)什么要(yào)派发现金(jīn)？我们感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能(néng)像我(wǒ)们一样(yàng)达成(chéng)交易。2008年我收购了一大(dà)堆公(gōng)司(sī)，这种事(shì)情会再次发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限的(de)，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且(qiě)无(wú)法做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防御(yù)能(néng)力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表示(shì)：“我们不关心季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业不(bù)多，但我们确(què)实(shí)找到(dào)了一些(xiē)，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做图案(àn)绘(huì)制，这可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的(de)事。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承我的(de)工作，当(dāng)然现在(zài)我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把(bǎ)一(yī)些事情做得更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些(xiē)好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的(de)那(nà)个人。未来我们(men)还需要更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优(yōu)秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理(lǐ)人，相对其他大(dà)型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的(de)地位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他的地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个(gè)体系，而总(zǒng)是会去(qù)改善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天(tiān)都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了，但他绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本(běn)，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和（那些企业）有长期合(hé)作的(de)机会。它们是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会(huì)，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特(tè)提(tí)出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依(yī)然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多，也仍然(rán)可以在国家的经济中投入(rù)非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格(gé)继任后，他(tā)仍会做出(chū)与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时对(duì)股东(dōng)和(hé)公(gōng)司自(zì)身的运营产生益处，如(rú)果资(zī)本足够且股票(piào)很有吸引力，那么(me)为(wèi)什么不通(tōng)过回购来(lái)提升单股内在(zài)价值(zhí)呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了(le)

　　在回(huí)答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩(hái)子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行(xíng)这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他(tā)们出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度(dù)过(guò)这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一下(xià)讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上都存在各自的(de)问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩(hái)子(zi)的(de)理解以及他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期(qī)来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长犯下的一(yī)个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒(máng)格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的人和活(huó)动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定(dìng)会成功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的(de)运气，当然(rán)，你一定(dìng)不要把自己的命(mìng)运(yùn)都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务(wù)中没有困难，我(wǒ)们都(dōu)非(fēi)常热(rè)爱自己的(de)事业。每(měi)天早上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的(de)路程，这是非常理想的工作(zuò)环境(jìng)，没有什么能比这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说(shuō)服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都(dōu)是错误(wù)的。我看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一(yī)遍(biàn)。无论(lùn)他的(de)想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排(pái)在差不多第(dì)300名或第350名的(de)位置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本书(shū)在(zài)其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗