5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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