本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃一(yī)枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月行程(chéng)，期(qī)间(jiān)沪(hù)指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围(wéi)股市下跌的(de)风险输入(rù)。作为同股同权(quán)的(de)两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜(bǎng)数据显示(shì)，截(jié)至周四，香港(gǎng)中企(qǐ)指数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个(gè)月(yuè)表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市(shì)场避(bì)险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票(piào)评级从高(gāo)配下(xià)调为中性。从宏观面(miàn)看(kàn)，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财情(qíng)的美联储(chǔ)利率观测(cè)器最(zuì)新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量(liàng)（未(wèi)经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令(lìng)流动性折价效应加(jiā)剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯双杀现象鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去(qù)年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银行部分龙(lóng)头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股价(jià)兔(tù)年颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最(zuì)后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始风(fēng)行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市(shì)净(jìng)率远高于行业(yè)均值(zhí)，难以赋予中特估概念中(zhōng)的(de)回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和市净率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资(zī)本新战(zhà鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙n)略。国家外(wài)汇局日前(qián)表示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估值(zhí)相对偏(piān)低(dī)。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩(jì)优概(gài)念让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年和(hé)5月份上(shàng)涨(zhǎng)的(de)年(nián)份分别为(wèi)18次和17次，二(èr)者同(tóng)时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行(xíng)情能否再(zài)现？关键在(zài)要看两点：一是(shì)年内上涨逾(yú)53％的(de)互(hù)联网指数能(néng)否维持强势(shì)行情。二是(shì)作(zuò)为A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数(shù)，电气设备(bèi)板(bǎn)块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德(dé)时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成(chéng)交始(shǐ)终维持(chí)在万亿元(yuán)之上，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考(kǎo)验(yàn)3200点附近的半年(nián)线和(hé)年(nián)线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙