个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)推(tuī)行半(bàn)年之际，中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华(huá)南(nán)新增获(huò)批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们(men)财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司(sī)共计(jì)126只个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额(é)产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局(jú)的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人(rén)投资(zī)者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来(lái)自(zì)开户(hù)渠道(dào)的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么(me)、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到(dào)适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户(hù)个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家(jiā)券商(shāng)在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深入(rù)研(yán)究，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不(bù)断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根(gēn)据(jù)国家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他(tā)客户会随(suí)着试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高(gāo)客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰(fēng)富(fù)的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线(xiàn)下结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规(guī)避掉(diào)该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独(dú)立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下(xià)三(sān)方(fāng)面诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户(hù)如(rú)果想(xiǎng)在券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流(liú)程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累(lèi)计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功能方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力(lì)个(gè)人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了(le)自研的(de)年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服务(wù)背(bèi)后的(de)企业员(yuán)工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均(jūn)是(shì)公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充(chōng)分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度(dù)、有(yǒu)态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客户经理林(lín)漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没(méi)有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得进展的(de)同时(shí)，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过个人养老金账户(hù)也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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