北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（00267简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪7.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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