财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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