来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日(rì)召(zhào)开会议(yì)，分析(xī)研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工(gōng)作。今年以来，经济(jì)增(zēng)长好于预期。不过当前经济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内生(shēng)动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧，但(dàn)是面对高(gāo)质量发展(zhǎn)要求，也(yě)没增量刺激政(东隅已逝桑榆非晚是什么意思zhèng)策(cè)。未来扩大(dà)需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动(dòng)稳(wěn)定投资(zī)。此(cǐ)外，产业政策(cè)方(fāng)面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风(fēng)险(xiǎn)仍(réng)然是重(zhòng)点任务(wù)。整体看，二季度经济(jì)修复速(sù)度或将放缓，政策(cè)相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本(běn)次(cì)会议首先强调了今(jīn)年的成绩，即“经济(jì)增长好于预(yù)期”，“市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从(cóng)一季度公布的(de)数据看，确实(shí)好于(yú)去年四季(jì)度时的预期。但(dàn)随后会(huì)议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　我们的(de)理解(jiě)是，一季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季(jì)度有(yǒu)明(míng)显改善(shàn)，但(dàn)距离(lí)疫情之(zhī)前2019年(nián)的6％附近的增(zēng)速，还有较大的差距。所(suǒ)以，经济(jì)仍需(xū)政策呵(hē)护。尤其是一季度降(jiàng)准(zhǔn)后(hòu)，就业压力仍然(rán)存在，我们认(rèn)为政(zhèn东隅已逝桑榆非晚是什么意思g)策(cè)短期不会转向收紧。“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”是当(dāng)前经济持续回升向(xiàng)好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长：也(yě)没增量刺(cì)激

　　面(miàn)对高质(zhì)量(liàng)的发(fā)展(zhǎn)要求(qiú)，会(huì)议强调经济要实现“质(zhì)的(de)有效提升”和“量的(de)合理增长”。这一点和(hé)去年经济工作会议精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推动“经济运(yùn)行持续(xù)好转”、“内生动力持续增(zēng)强”、“社(shè)会预期持(chí)续改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议东隅已逝桑榆非晚是什么意思要求“把发挥(huī)政策(cè)效力和激发(fā)经营主体活力结合起来”。我们的理(lǐ)解是，下一(yī)阶段更多通过激发(fā)市场化的力量去推动经济修复，通(tōng)过改革开放的(de)方式激(jī)发(fā)高质量(liàng)的增长(zhǎng)。所以(yǐ)会议指出(chū)，要(yào)坚持“两(liǎng)个毫(háo)不动摇”，破除影响各(gè)类所(suǒ)有制企业公(gōng)平竞争、共(gòng)同发展的(de)法律法规障碍和隐性壁(bì)垒。各类企业(yè)都要(yào)依法(fǎ)合规经营。要下(xià)决(jué)心从根(gēn)本上解决企(qǐ)业账款拖(tuō)欠问题。总体而言(yán)，政策刺激空(kōng)间(jiān)有限，主要还是以提振(zhèn)信心和预期、激发活力为主要手(shǒu)段，让经(jīng)济自发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求(qiú)：自发修复(fù)消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资

　　会议提出，积极的财(cái)政政(zhèng)策要(yào)“加力提效”，稳健的货币政策(cè)要“精准有力”，延续(xù)了(le)去(qù)年12月会议的表述(shù)。对于(yú)政策(cè)的要求，本次会议强调“形成(chéng)扩大需求(qiú)的(de)合力(lì)”，而去年12月会议的(de)相关(guān)表述(shù)是“加强(qiáng)各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大需求是未来(lái)的政策重心。

　　一(yī)方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改善消(xiāo)费环境，促进文化(huà)旅游等服务(wù)消费”。提高(gāo)消费(fèi)，主(zhǔ)要还(hái)是靠居民劳动(dòng)收入的自(zì)然修复。另一(yī)方面，主动稳定投资。尤(yóu)其是基(jī)建投资，是政(zhèng)府主动稳增长的重点。会议提到，在超大特(tè)大城市积极(jí)稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础(chǔ)设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸(xī)引外商投(tóu)资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸(mào)试(shì)验(yàn)区和自由贸(mào)易港(gǎng)对(duì)接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实(shí)体(tǐ)经济

　　会(huì)议强(qiáng)调，加快建设现(xiàn)代化产业(yè)体系(xì)要以“实体经济”为支撑。我们(men)的理解是，产业政策的(de)重点是“实(shí)体经济(jì)”，这(zhè)里(lǐ)的实体经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的(de)。

　　会议明确(què)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造”。会议指出(chū)“要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态”，也提(tí)到了(le)“重视防(fáng)范风险(xiǎn)”。我们认(rèn)为，人(rén)工智能(néng)发(fā)展到一定程度，监(jiān)管措(cuò)施也必然会(huì)跟上(shàng)。此(cǐ)外，在互联网领域(yù)，要(yào)推动平台企业规(guī)范(fàn)健康发展，鼓励头部平台企业探索(suǒ)创新。

　　5

　　防(fáng)风险也(yě)是重点

　　会(huì)议(yì)提出，“统筹做好(hǎo)中小银行、保(bǎo)险和(hé)信托机构改革化险工作”；再次(cì)强(qiáng)调房住(zhù)不(bù)炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我们认为(wèi)，房地产产业链、中(zhōng)小金融机构的风险出(chū)清，仍是大势(shì)所(suǒ)趋，地方债(zhài)务的风险也需要(yào)化解。所以今年和去年(nián)最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度(dù)经(jīng)济修(xiū)复速度或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东隅已逝桑榆非晚是什么意思