中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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