华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在(zài)新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格(gé)比上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要子(z五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗i)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司以及(jí)我们投资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会(huì)计师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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