中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述abo文是什么意思 abo文是谁发明的协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”abo文是什么意思 abo文是谁发明的等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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