今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会(huì)提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(c感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内ǐ)后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此前的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ě感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内r)首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一(yī)些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带(dài)来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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