今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报E书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么TF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(sh书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么āng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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