“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增(zēng)速较3月(yu张大大到底是什么来头è)进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来(张大大到底是什么来头lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年(nián)发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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