5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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