今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(zhù)基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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