美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需要三公分是多少厘米 三公分是多少毫米观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹(d三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势(shì)。

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