自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(t抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来ǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身(shēn抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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