本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思span>程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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