华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōn抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年g)净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则(zé)付(fù)诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了(l抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年e)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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