美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(zài)银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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