北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示(shì)，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让(ràng)消费者选择，是放弃第(dì)二台车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费者行为对苹果公司(sī)带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电(diàn)在(zài)产业链中的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一(yī)时(shí)间获(huò)取本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第二个(gè)阶段由于他们去(qù)年优(yōu)异的(de)业(yè)绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合(hé)理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔玛的(de)分(fēn)销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前(qián)面临(lín)的问题不在(zài)于是否开新店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个(gè)品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗(shī)糖果有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于(yú)电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子(zi)，假如疫(yì)情前(qián)有(yǒu)70％的业(yè)务，随(suí)着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少(shǎo)其他消(xiāo)耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色(sè)了，为(wèi)了达成这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能(néng)解(jiě)决的(de)问题。我还(hái)不(bù)清楚(chǔ)最终结果会如何，但即(jí)使这笔(bǐ)收购最(zuì)终没有成功，也(yě)不代(dài)表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔持仓(cāng)占比已超(chāo)过(guò)了(le)能(néng)源业(yè)务

　　在(zài)股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位中的(de)占(zhàn)比超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权(quán)重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看明(míng)白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道什(shén)么(me)是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它(tā)对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定(dìng)地(dì)表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能(néng)源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等都是(shì)生意(yì)，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手机，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆(liàng)车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发(fā)送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯(bó)克希(xī)尔在一(yī)个季度(dù)内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世(shì)界范围(wéi)内(nèi)管理最完善(shàn)且(qiě)最重要的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过(guò)，尽管很(hěn)多人想要(yào)提高美(měi)国的芯片产(chǎn)能(néng)，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的(de)部分(fēn)芯(xīn)片工作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我们没(méi)有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台(tái)积(jī)电(diàn)比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能(néng)成(chéng)为天才的人。他(tā)真的很聪明，我(wǒ)想他的智商(shāng)可(kě)能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯(sī)克需(xū)要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问(wèn)题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他也不喜欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我读了(le)通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中显示(shì)，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商(shāng)，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个(gè)特殊的(de)位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨大的(de)风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金(jīn)成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑(yí)态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于人工智(zhì)能(néng)的(de)问题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能(néng)并(bìng)不(bù)能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽(suī)然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但(dàn)这类(lèi)产品(pǐn)仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益的(de)机(jī)会在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机会(huì)。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的改变，新(xīn)的事物永远在(zài)不断出现(xiàn)，而且会取代(dài)一些原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会(huì)存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前买(mǎi)下(xià)伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在这个(gè)方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业的变革(gé)，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们希望能够在(zài)全国的(de)每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我(wǒ)们也将我们(men)的目标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我们在(zài)公共事业方面希望能(néng)够取得的成绩，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这不是美(měi)国的行为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众(zhòng)解(jiě)释为什么(me)只有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲(qīn)在1931年(nián)因(yīn)为(wèi)银行(xíng)挤兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后的(de)那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非常明智(zhì)的事(shì)情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要(yào)求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了(le)很(hěn)多钱(qián)的人会(huì)给银(yín)行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决(jué)不(bù)了(le)财(cái)政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中付出了(le)代价(jià)。我(wǒ)们每个人，包括学(xué)校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国(guó)防债(zhài)券和(hé)储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计(jì)宏观环境(jìng)会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样的新(xīn)发(fā)明(míng)，但它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些制造(zào)问(wèn)题的(de)人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该(gāi)承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循(xún)健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银(yín)行。如果19偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗70年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许多银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对(duì)货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储(chǔ)备货币(bì)，我看不到任何其(qí)他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理(lǐ)解(jiě)现在的(de)情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联(lián)储主席）可(kě)能(néng)比我们(men)更(gèng)清楚，但是他也不能完(wán)全控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货(huò)币才(cái)能解决(jué)问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对货币失(shī)去信心，他们(men)的行为方(fāng)式可能会完(wán)全不同。我(wǒ)们无法预(yù)测，但(dàn)我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公(gōng)司(sī)涉及(jí)保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽(suī)然有人诟(gòu)病盖(gài)可保(bǎo)险已经是一家技(jì)术公(gōng)司，但在(zài)我们看来，其(qí)依然(rán)是一(yī)家保(bǎo)险公司。他同时(shí)解释，盖(gài)可在技术方面(miàn)需要(yào)做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔(ěr)是否(fǒu)会在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域从来不(bù)是特(tè)别活跃，因此也不(bù)会(huì)受到(dào)不良贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多地方市中心的(de)空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的挑(tiāo)战，不(bù)过(guò)还面临劳工问题和其(qí)他(tā)一些问题。我偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的(de)长期(qī)运营，而不是(shì)短期专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提(tí)供可(kě)持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)历史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误(wù)的(de)投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资(zī)或商(shāng)业(yè)决(jué)定时成为(wèi)一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作(zuò)为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要派(pài)发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的(de)情况下，没(méi)有人能(néng)像我们一样达(dá)成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大堆公司，这(zhè)种事情会(huì)再次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会(huì)是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的资金。但我们(men)的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足(zú)够的(de)钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资(zī)的(de)秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们(men)不(bù)关心季度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥(yōng)有一(yī)个美好的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但我们确实找到了(le)一些，例如(rú)，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图洞悉的(de)是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术(shù)趋势(shì)，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事情(qíng)做得(dé)更(gèng)好(hǎo)，或者(zhě)去管(guǎn)理更多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些好的建议，但格(gé)雷格是(shì)做出最终决(jué)定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他们接替我们做任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在(zài)于从不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的(de)更(gèng)好(hǎo)原因(yīn)之一(yī)，是(shì)从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之(zhī)一(yī)，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会(huì)去(qù)尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交流(liú)，以前我们每(měi)天都会(huì)聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世界上独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到(dào)了为何到访日本，并参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非(fēi)常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那(nà)些(xiē)企业(yè)）有长期合作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的(de)文化和历(lì)史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的(de)发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望(wàng)这(zhè)家公司仍(réng)能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量(liàng)的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一(yī)个国家的资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他(tā)仍会(huì)做出(chū)与现在(zài)相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了(le)非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因(yīn)为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的(de)运营产(chǎn)生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购来(lái)提(tí)升单股内在价值呢(ne)？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在(zài)回答关于(yú)遗产规(guī)划的(de)问(wèn)题(tí)时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种(zhǒng)价(jià)值观，重(zhòng)要(yào)的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这(zhè)样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从(cóng)他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一(yī)生，你(nǐ)可以(yǐ)写(xiě)一下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有(yǒu)写过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过(guò)很(hěn)多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们(men)的建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们(men)的成长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯(fàn)下的(de)一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如花(huā)钱要量入(rù)为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)，我们都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群(qún)我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通(tōng)勤也(yě)只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常(cháng)理想的(de)工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误(wù)的(de)。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无(wú)论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排(pái)在差不多第300名(míng)或第350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域(yù)里具(jù)有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗