金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易(yì)已确认尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务(wù)相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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