自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价(jiàword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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